Das Breitband-Teilwachstum von Cable One stößt im zweiten Quartal an Grenzen, aber der ARPU steigt

Cable One, einer der ersten Kabelbetreiber, der eine „Breitband-First“-Strategie eingeschlagen hat, ohne Rücksicht auf zunehmende Pay-TV-Verluste zu nehmen, hat im normalerweise schwachen zweiten Quartal 2023 etwa 6.000 Breitbandkunden verloren. Der Betreiber verzeichnete jedoch einen durchschnittlichen Umsatz pro Jahr Der Benutzer-ARPU für Breitband stieg im Jahresvergleich um 5,9 % und erreichte einen Branchenhöchstwert von 85,20 US-Dollar.

Dieses Szenario spiegelt einen breiteren Trend in der gesamten US-Kabelindustrie wider. Da Kabelbetreiber angesichts eines langsamen Wohnungsmarkts und eines zunehmenden Wettbewerbs Schwierigkeiten hatten, die Anzahl der Breitbandkunden zu steigern, betrachten einige von ihnen, insbesondere Comcast, nun das ARPU-Wachstum und nicht das bloße Abonnentenwachstum als Schlüsselkennzahl des überaus wichtigen Breitbandgeschäfts.

Wenn der ARPU tatsächlich die neue Geschichte für Kabelbreitband ist, scheint Cable One eine gute Geschichte zu erzählen – sein ARPU liegt immer noch um Längen über dem anderer börsennotierter US-Kabelbetreiber.

Craig Moffett, Analyst bei MoffettNathanson, weist darauf hin, dass der Breitband-ARPU von Cable One von der extrem niedrigen Video-Anschlussrate des Betreibers profitiert, was bedeutet, dass weniger seiner Kunden Breitband zu einem niedrigeren, gebündelten Preis kaufen. Und im Gegensatz zu vielen seiner Kabelkonkurrenten bietet Cable One derzeit kein Heim-Breitband-/Mobilfunkpaket an und hat zumindest vorerst kein Interesse daran gezeigt, dem Paket auch Mobilfunk hinzuzufügen.

„Dennoch ist ihr Breitband-ARPU außerordentlich hoch“, erklärte Moffett und wies darauf hin, dass einige Anleger auf die Schwierigkeiten von Altice USA verweisen können, zu verstehen, was passiert, wenn der Breitband-ARPU im Vergleich zu der Konkurrenz zu hoch wird.

Der steigende ARPU von Cable One hat verschiedene Gründe. Dazu gehören die oben erwähnte niedrige Videoanschlussrate des Betreibers, die Bevorzugung schnellerer und teurerer Geschwindigkeitsstufen durch Kunden, kürzliche Tarifanpassungen und höhere Mietgebühren für Kabelmodems. Bemerkenswert ist, dass neue Breitbandkunden von Cable One auch höhere Geschwindigkeitsstufen nutzen, wobei die 1-Gig-Geschwindigkeitsverkäufe im Quartal ein Allzeithoch von fast 40 % erreichten.

„Der Breitband-ARPU steht so stark im Rampenlicht, weil sich das Wachstum seiner Breitbandeinheiten, wie bei allen Kabelbetreibern, auf ein Minimum verlangsamt hat“, sagte Moffett über die Situation von Cable One. „Der Breitbandmarkt ist mittlerweile relativ gesättigt, so dass das Marktwachstum von der Gründung neuer Haushalte abhängt und nicht viel mehr. Da die Konkurrenz durch den Ausbau von Glasfaserkabeln und FWA (fester drahtloser Zugang) die Marktanteilsgewinne gegenüber DSL mehr oder weniger ausgleicht, ist das Nettoergebnis... mehr oder weniger nichts.“

Julie Laulis, CEO von Cable One, sagte bei der Telefonkonferenz letzte Woche, dass der Verlust an Breitbandkunden im zweiten Quartal „in hohem Maße mit der Saisonalität zusammenhängt“ – eine Bezeichnung, die die Kabelbranche häufig verwendet, um ein zweites Quartal zu charakterisieren, in dem Rentner und Studenten tendenziell den Dienst abschalten, während sie gerade arbeiten kehren an ihre Sommerstandorte zurück.

Cable One gab keine konkreten Prognosen für das dritte Quartal ab, „aber wenn die Trends folgen, sollte es ein gutes Quartal werden“, sagte Laulis.

Holen Sie mehr aus DOCSIS 3.1 heraus

Cable One gab kein Update zu seinen Plänen, sein Hybrid-Glasfaser-/Koax-Netzwerk (HFC) auf DOCSIS 4.0 aufzurüsten, stellte jedoch fest, dass es einen neuen Weg gefunden hat, mehr Kapazität aus seinem bestehenden DOCSIS 3.1-Netzwerk herauszuholen.

Laulis sagte, die Ingenieure von Cable One hätten „ein einzigartiges Gerät zur Konfiguration mit DOCSIS 3.1 entwickelt“, das 20 bis 30 % mehr Kapazität im Upstream generiert habe als das, was in herkömmlichen „Low-Split“-HFC-Netzwerken verfügbar war. Heutige Low-Split-HFC-Netzwerke beschränken das Upstream-Spektrum auf einen Bereich von 5 MHz bis 42 MHz. Neue „Mid-Split“- oder „High-Split“-Upgrades, die von einigen Kabelbetreibern eingesetzt werden, erweitern den Upstream-Spektrumbereich auf 5 MHz–85 MHz oder 5 MHz–204 MHz.

„Uns ist niemand in der Branche bekannt, der derzeit die Upstream-Kapazität auf diese Weise optimiert“, fügte Laulis hinzu und wies darauf hin, dass Cable One auf diese Weise die Lebensdauer seiner bestehenden HFC-Anlage mit begrenzten Kapitalinvestitionen verlängern kann.

Cable One wurde nach weiteren Einzelheiten dazu gefragt, wie es mit seinem aktuellen Low-Split-Netzwerk Upstream-Kapazität hinzufügt. Es ist möglich, dass der Betreiber eine Variante einer Profile Management Application (PMA) verwendet, die es Modems ermöglicht, dynamisch die beste Modulation für jede Frequenz/jeden Kanal im Kabelspektrum zu nutzen und die maximale Anzahl von Bits pro Hertz zu liefern.

Da der Schwerpunkt von Cable One auf Breitband- und kommerziellen Diensten lag, verschlechterte sich das Videogeschäft weiter. Cable One verlor im zweiten Quartal weitere 8.900 Video-Abonnenten, wodurch die Video-Penetrationsrate auf lediglich 5,8 % sank.

Finanzielle Momentaufnahme

Cable One verzeichnete im zweiten Quartal einen Umsatz von 424,02 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 1,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der Nettogewinn belief sich auf 55,2 Millionen US-Dollar, verglichen mit 69,2 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal.

Die Dateneinnahmen stiegen um 5,8 % auf 246,84 Mio. US-Dollar und die Videoeinnahmen gingen um 22 % auf 66,13 Mio. US-Dollar zurück.

Unternehmensdienste, die als einer der wichtigsten Wachstumstreiber von Cable One gelten, beliefen sich auf 76,81 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von lediglich 0,2 % entspricht.

Todd Koetje, CFO von Cable One, bemerkte in der Telefonkonferenz, dass das Unternehmen weitere 13,9 Millionen US-Dollar in Ziply Fibre investiert habe, womit sich die Gesamtinvestition auf mehr als 36 Millionen US-Dollar erhöhe. Laut Koetje hat Cable One außerdem fast 36 Millionen US-Dollar aus seiner Kapitalbeteiligung an Wisper, einem Festnetz-Mobilfunk-ISP, zurückgezahlt.

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